（原标题：文远知行港股上市：“全球Robotaxi第一股”全球化之路）东兴证券
11月6日，“全球Robotaxi第一股”文远知行正式在港挂牌上市，成为港股Robotaxi第一股。
文远知行于去年10月25日在纳斯达克完成上市，成为全球首个登陆资本市场的Robotaxi企业，目前市值约33亿美元。此次港股上市，将使其成为自动驾驶领域首家实现"美股+港股"双重主要上市的企业。
双重上市可吸引不同市场的产业资本参与投资，尤其是来自中国本土的大型车企、出行平台、科技企业或地方政府基金等战略投资者，Uber、Grab、Bosch等全球产业巨头作为锚定投资人再度参与文远知行港股上市投资。产业股东不仅提供资金，更带来应用场景（如Robotaxi车队运营、辅助驾驶的量产上车等），加快文远知行的技术验证与商业化进程。
此外，双重上市能帮助企业跨越地域限制，获取更广泛的资本支持，链接更多元的资源进入市场。
文远知行创始人兼CEO韩旭在港股上市仪式上发言
Robotaxi收入创新高
基本面来看，文远知行的收入分为产品收入和服务收入两大板块——卖L4自动驾驶汽车，和提供L4自动驾驶和ADAS相关服务。
2025年上半年，招股书显示，其服务收入为1.3亿元，产品销售收入为0.69亿元，同比增长228.57%。这两部分收入的增长，带动总体毛利增长10.91%至0.61亿元。
值得注意的是，今年二季度，其Robotaxi业务营收达4590万元，同比增长836.7%，创公司成立以来单季度新高，占总营收的36.1%。
这一增长得益于公司战略规划的前期铺垫开始反馈到业绩层面。具体来看，文远知行是Robotaxi公司中全球化布局最为全面的。
文远知行已构建起覆盖11个国家、30多座城市的业务网络，成为全球自动驾驶行业中最具国际影响力的企业之一。其自动驾驶产品已在广州、北京、阿布扎比、新加坡等全球多个核心城市实现常态化运营，涵盖Robotaxi（自动驾驶出租车）、Robobus（自动驾驶小巴）等多种应用场景。
广泛的海外布局不仅为公司带来了多元化的收入来源，也显著提升了其毛利率水平——得益于规模化运营和本地化成本控制，文远知行在行业普遍亏损的背景下仍保持相对健康的财务结构。
2025年第二季度，公司营收达1.27亿元，同比增长60.8%，其中Robotaxi业务营收更是同比暴增836.7%至4590万元；纵观2025年上半年，公司总收入为1.996亿元，同比增长32.8%，而代表其核心技术的L4级业务收入占比已持续提升至64.1%，成为公司增长的主要引擎。
同时，其自动驾驶车辆总数持续增长，在全球范围内处于领先地位，进一步巩固了其在技术验证与数据积累方面的优势——公司自动驾驶车辆总数超过1500辆，覆盖Robotaxi、Robobus等多种车型；自2024年底以来，公司的商业Robotaxi车队规模增长到三倍，订单量更是实现了大幅度增长，单车日均订单量在12小时内可达18笔。
此外，文远知行拥有深厚的自研技术实力，构筑了坚实的核心竞争力壁垒。公司自主研发的WeRide One平台，是一套支持从L2+到L4级别自动驾驶的全栈式解决方案，实现了不同产品线之间的技术复用与协同进化。
例如东兴证券，同一套核心技术既可用于城市开放道路的Robotaxi，也可适配于园区或校园内的低速无人配送车，极大增强了技术的可扩展性与经济性。
此外，文远知行还打造了业内领先的闭环仿真引擎WeRide GENESIS，通过高保真虚拟环境模拟复杂交通场景，有效降低了对真实道路测试的依赖。这不仅显著减少了测试成本，更重要的是规避了实车路测可能带来的安全风险，同时加快了算法迭代速度。
除了持续精进自动驾驶技术的先进性，公司也在不断深化与产业伙伴之间的合作。上市前夕，公司宣布其和博世合作研发的一段式端到端组合辅助驾驶解决方案已顺利达成SOP，将于2025年内完成量产，实现行业新突破。
基于公司强健的基本面，日前文远知行创始人兼CEO韩旭博士已正式签署自愿锁定协议，承诺三年内不减持其持有的公司股份。
在当前资本市场波动加剧、部分科技企业高管频繁套现的背景下，韩旭博士的选择显得尤为珍贵和有分量。它表明管理层对文远知行未来发展战略的高度认同，以及对自动驾驶商业化前景的乐观预期。
文远知行港股敲锣现场
全球最大规模L4车队
对于Robotaxi而言，全球化是行业很重要的立足点之一。
Robotaxi作为自动驾驶技术商业化落地的核心场景之一，近年来在全球范围内都得到长足发展，目前，Robotaxi的发展呈现出中美领跑、多国跟进、技术路线分化、商业化探索深化的格局。
在当前全球自动驾驶产业加速迈向商业化落地的关键阶段，技术能力、合规认证与规模化运营已成为衡量企业竞争力的核心指标。在这一背景下，文远知行凭借其卓越的技术实力和前瞻性的全球化战略，实现了多项行业突破——它是全球唯一一家旗下产品获得7个国家自动驾驶牌照的科技企业，包含中国、阿联酋、新加坡、法国、沙特阿拉伯、比利时和美国。
在冲刺港股IPO期间，文远知行在自动驾驶牌照领域再获佳绩——成功获得阿联酋批准开展城市级全无人驾驶Robotaxi商业运营。
更为引人注目的是，文远知行已构建起全球规模最大的L4级自动驾驶车队之一，总数超过1500辆，覆盖Robotaxi、Robobus等多种车型。其中，仅Robotaxi车辆就超过700辆，广泛部署于中国广州、北京以及阿联酋阿布扎比等核心城市。
文远知行在阿布扎比的Robotaxi车队
特别是在中东地区，文远知行已拥有逾100辆Robotaxi投入运营，是迄今为止唯一一家在中东地区实现Robotaxi公开商业化运营的公司。
这一庞大的车队规模不仅是技术实力的体现，更是海量数据采集、算法迭代和商业闭环验证的重要支撑。通过持续的实际路测与用户服务，文远不断优化感知决策模型，提升复杂城市场景下的应对能力，从而实现从“能跑”到“大规模公开运营”的跨越。
文远知行在中东地区的开拓离不开与Uber的深度合作。双方携手在阿布扎比共同打造除中美之外全球最大规模的商业化Robotaxi车队，并已接入Uber平台，用户可通过Uber App直接呼叫无人驾驶车辆。这一合作模式不仅提升了用户体验的便捷性，也标志着自动驾驶服务正式融入主流出行生态。
目前，该车队正稳步推进向完全无人化运营过渡，逐步取消车内安全员，迈向真正的L4级自动驾驶商业闭环。这一进程的背后，是文远知行在系统冗余设计、车队管理、应急响应机制等方面的全面成熟。
除了领先的技术能力，卓越的运营能力和高效的执行效率，是文远知行在国际市场脱颖而出的另一关键因素。尽管近年来多家中国自动驾驶企业纷纷进军中东市场，但在阿布扎比、利雅得等中东城市真正实现常态化、可收费、面向公众开放的商业化Robotaxi运营的，至今仍只有文远知行一家。
截至目前，文远的Robotaxi服务已覆盖阿布扎比核心城区约50%的区域，涵盖居民区、商业中心、旅游景点和交通枢纽等多个高需求场景。
自2024年底以来，其在当地车队规模增长到三倍，订单量增幅更为显著。数据显示，在2025年10月，单台文远Robotaxi在每12小时轮班中最高可完成18笔乘客订单，运营效率接近传统网约车水平，展现出强劲的商业可行性。
自动驾驶站在规模化前夕
近年来，自动驾驶行业正经历从“技术验证”向“商业落地”的历史性跨越。随着感知系统、决策算法、高精定位与车路协同等核心技术的持续突破，行业已基本跨过“技术可行性”的门槛，进入以效率提升和成本优化为核心的“经济可行性”阶段。
尽管L4级自动驾驶汽车在复杂开放道路中实现全面普及仍需5至10年时间，但在特定场景下的商业化路径已日益清晰，尤其是面向B端的应用——如无人配送、封闭园区接驳、港口物流等——已形成较为成熟的盈利模式。
而在更受关注的B2C领域，Robotaxi（自动驾驶出租车）也迎来了关键转折点：去年被广泛视为Robotaxi的商业化元年。这一年，多家头部企业实现了从示范运营到收费服务、从有人值守到完全无人驾驶的重要跃迁。
这些实践表明，Robotaxi的技术稳定性与用户接受度已达到可支撑初步商业闭环的水平，其可持续性正在被逐步验证，当前的核心挑战已从“能不能跑”转向“能否可持续商业化”。
资本市场对这一趋势给予了积极回应。高盛观点显示，中国2030年Robotaxi近50万辆，明年一线城市毛利转正。对于全球市场，木头姐则指出，2030年全球将拥有5000万辆Robotaxi，到2035年每英里成本仅为0.25美元（约合1.1人民币/公里），潜在市场空间可达10万亿美元。
在此大背景下，文远知行凭借其高度可复制的商业模式和强大的技术平台支撑，展现出极强的市场适应能力与扩张潜力。
公司的核心竞争力之一在于其自研的全栈式自动驾驶平台——WeRide One。该平台具备从L2+到L4级别的全场景支持能力，采用模块化架构设计，能够灵活适配不同车型、不同场景和不同法规环境，真正实现“一个平台、三大场景、五大产品”的战略布局。
在中国市场，文远知行在广州黄埔区实现了Robotaxi全域纯无人运营，服务覆盖居民日常通勤、商务出行等多个高频场景；在中东阿布扎比，其与当地交通部门及Uber深度合作，仅用数月便完成车队部署与平台接入，打造出中东地区最大规模的商业化Robotaxi车队，并快速拓展到了迪拜、利雅得等中东核心城市。
在新加坡，它是唯一一家同时运营自动驾驶出租车和自动驾驶小巴的公司。
公司在中东、新加坡等关键市场已积累至少一年半的先发优势；在法国、瑞士、比利时等欧洲国家，亦成为少数实现L4级自动驾驶车队实际部署的企业之一。
自动驾驶行业已步入商业化加速期，技术不再是唯一瓶颈，如何构建可持续、可盈利、可复制的商业模式才是决胜未来的关键。
这一背景下，回头看文远知行双重上市，也更加具有战略性意义。随着产业资本的注入，文远知行此前全球化的积淀，将更容易链接产业上下游能力，并将能力传导至多元化应用场景。
文远知行正在全球范围内树立自动驾驶商业化的标杆东兴证券。
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